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安居宝:业绩稳健增长,蓄势新业务拓展

发布时间:2014-08-27    研究机构:国泰君安证券

本报告导读:

公司上半年增长30%,基本符合预期。虽然2015年的地产竣工面积形势不容乐观,但我们认为公司凭借市占率的提升与新业务的拓展,仍将保持稳健增长。

投资要点:

维持目标价16.5元,增持。公司上半年增长30%,基本符合预期。目前在手订单充裕,下半年增长无忧。虽然2015年的地产竣工面积形势不容乐观,但我们认为公司凭借市占率的提升与新业务的拓展,仍将保持稳健增长。我们维持对公司2014-2015年0.39、0.53元的EPS预测,维持目标价16.5元,增持。

净利润增长30%基本符合预期。公司2014上半年营收2.22亿增长33%,净利润3238万元增长30%,扣非净利润增28%,基本符合预期。

新营销策略提升市占率合同额激增62%。上半年住宅竣工面积增长6.3%并不算快,但公司凭借“买对讲送停车场”的营销策略,楼宇对讲系统市占率上升至21.75%,其业务收入增长23%。公司合同总额更是激增62%(即使剔除安防业务增量,也增长了38%)。下半年增长仍无须担忧,但上半年住宅新开工面积下降20%,2015年竣工面积形势不容乐观。不过我们认为公司凭借市占率的持续提升,以及新业务的拓展,仍将保持稳健的增长。

打造社区内外的综合平台。上半年安防业务已首次有业绩贡献,占到收入的7%,我们预计未来占比将提升至15%以上。公司还将通过云平台实现路内停车的无人值守智能管理和支持多种支付功能的综合应用。我们判断公司未来将打造经营社区内外的综合平台。

风险提示:竞争加剧使得利润率下降;下游需求受地产行业影响。

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