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安居宝2013年报&2014一季报点评:业绩稳步增长 创新营销策略效果初显

发布时间:2014-04-25    研究机构:国泰君安证券

维持目标价33元,增持。公司2013年净利润增长34%基本符合预期,主业楼宇对讲系统市场份额升至21%,智能家居与停车场业务高速增长。2014年一季度利润增长35%,签订合同激增75%,公司的“买对讲送停车场”创新营销策略效果初显。我们维持对公司2014-2015年0.78、1.06元的EPS预测。维持目标价33元,增持。

业绩基本符合预期 新签合同7.47亿。公司2013年营收5.22亿增长44%,净利润1.01亿增长34%,基本符合预期。公司主要收入来源楼宇对讲系统共销售161万套增长36%,均价基本持平,市场份额从2012年的15%提升至21%。公司2013全年新签合同7.47亿元增长40%,为2014年的持续增长奠定基础。

智能家居与停车场高速增长 伺机扩张海外市场。2013年公司智能家居和停车场业务收入分别激增81%和161%,合计占营收比重已达11%。公司还成立了香港子公司,以拓展海外市场,将开拓新的增长点并分散国内地产市场风险。

一季度稳步增长 创新营销策略进一步扩大份额。公司2014年一季度营收和净利润分别增长48%与35%,签订合同9938万元激增75%,公司采取创新营销策略,对于购买楼宇对讲产品达到一定金额的客户将赠送停车场系统并提供维保,将有利于公司进一步扩大楼宇对讲产品份额并增强对客户黏性。

风险提示:竞争加剧使得利润率下降;下游需求受地产行业影响。

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