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计算机行业:半中心化,共享经济中国版的生存与繁荣

发布时间:2015-10-20    研究机构:兴业证券

投资要点

共享经济正喷薄而出。我们正处于一个由“拥有”转变为“使用”的时代当中。全球前十大创业企业中有3个是共享经济领域的企业。共享经济全球市场规模几乎每年都以接近90%的速度增长。到2025年,全球共享经济市场规模将增加至3350亿美元。

共享经济是什么?我们在报告中明确了共享经济的定义,5个关键点,3种模式,4大原则,3种盈利模式,从而更好地界定和研究共享经济。

共享经济在中国能成功吗?到目前为止,无论是估值、经营范围、涉及行业等各方面来看,共享经济在国外要比国内成功。事实上,在互联网的C2C领域,除了UGC,其他领域的发展都还不太成功。这里的原因包括人与人之间的信任基础薄弱、个人信用体系不健全等。因此需要改变。

弱共享经济与半中心化结构。传统经济与互联网1.0都属于中心化结构,但这种模式不能满足消费者多样化的需求的同时容易造成资源浪费和效率损失,需要进行变革;共享经济是去中心化结构的,可以实现扁平化与多样化,但一个坏节点的进入会破坏信任机制,造成恶性循环甚至系统崩溃。半中心化结构介于两者之间,有中心但不再是只有一个中心,而是有很多个小型中心,也即供给端变为专业人员或是中小公司。

在中国,弱共享经济才是真正的“未来”。基于半中心化结构的弱共享经济,可以在当前信用体系不健全的环境下解决信任机制问题。而且弱共享经济可以帮助大量草根人群绕开从业障碍,提高市场化程度,且碎片化地解决了大量存在的闲置劳动力就业。这将是中国当前最可能的实现共享经济的有效过渡阶段。

我们在把共享经济的模式分为C2C领域的共享经济模式和B2B领域的共享经济模式两大类进行讨论,每一大类包含四小类。在每一类中我们都会讨论所属领域的国外与国内的典型公司及其运营模式,总计罗列了60多家国内外公司来比较分析。

虽然共享经济前景光明,但由于其尚处于起步阶段,A股公司中尚无以此为主业的公司;部分公司已经开始探索的,也尚无已经形成较大规模的。因此,我们的投资标的主要按两种思路来选择:1. 已经开始探索的某个新业务属于共享经济或弱共享经济的公司: 包括东方网力、航天信息、广联达、神州信息、三泰控股、千方科技、久其软件、安居宝(300155)、金证股份等;2. 在某一领域,具有广泛的用户基础,具备开展共享经济的条件的公司:包括用友网络、上海钢联、华宇软件、数字政通、捷顺科技、皖通科技、东方财富、同花顺等。

申请时请注明股票名称